Le « Risk Reward », le ratio du business et pas que…

Le Risk Reward est un ratio utilisé en permanence par les traders de manière systématique. Cependant nous verrons qu’il est en fait utilisé par tous les entrepreneurs et investisseurs, peu importe le domaine, mais pas que… Alors qu’est-ce que le Risk Reward ?

Une histoire de risque et de gain

Le Risk Reward est en fait le rapport gain/risque et permet d’évaluer la pertinence d’un projet. Avant même de vous lancer dans une aventure entrepreneuriale, vous serez d’accord sur le fait qu’il est nécessaire dans un premier temps d’établir un budget pour la réalisation du projet. C’est donc cette somme qui constituera votre Risk ou risque en Français.

De l’autre côté, il est bien évidemment indispensable de fixer un objectif de gain, de préférence daté (ceci afin d’éviter de perdre du temps inutilement si le projet en question se révèle être peu concluent). Cet objectif ou potentiel de gain représente donc le Reward ou récompense en Français.

Le facteur temps… une incertitude

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Pour prendre un exemple relativement simple, imaginons que vous vouliez racheter un site e-commerce. Le risque financier que vous prenez va être tout simplement le prix du site en question plus le coût des modifications à apporter ainsi que le budget des premiers lancements en ce qui concerne votre stratégie marketing.

En admettant que le site est en vente à 45 000€ et que vous fixiez un budget de 10 000€ pour les charges concernant le marketing de lancement etc… Votre risque sera donc de 45 000€ + 10 000€ = 55 000€

Ayant bien analysé votre cible et préparé un plan marketing en béton, vous prévoyez pour les 6 prochains mois un bénéfice de 30 000€ puis de 40 000€ pour les 6 mois suivants. Votre potentiel de gain sur l’année avenir sera donc de 70 000€.

À partir de ces données nous pouvons donc en conclure le Risk Reward qui sera je le rappel égal à gains potentiels / risque donc 70 000€ / 45 000€ = 1,56. Pour ce genre de business, il est évident que ce ratio est bien évidemment très satisfaisant car cela veut dire que rien que la première année votre potentiel de gain s’élève à 1 fois et demi votre risque, ce qui non seulement couvre entièrement se dernier (45 000€) mais en plus vous laisse d’hors et déjà un bénéfice (25 000€). Sachant par ailleurs que vous projetez une perspective de croissance de 5% par an durant les années à venir, le potentiel est immédiatement palpable.

hourglass-1020126_1280Pour ce genre de business long terme il est donc difficile de déterminer un ratio Risk Reward optimal étant donné que même si cela prend du temps, une bonne stratégie marketing vous fera toujours rentrer dans vos frais, la question est juste de savoir quand ? C’est pour cette raison qu’il est toujours préférable de fixer une date butoir en ce qui concerne la rentabilité d’un projet afin d’éviter de perdre des années à travailler sur un business dans lequel vous n’êtes au final, pas confortable du tout. Par exemple en se projetant sur une période de 1 à 5 ans avec un Risk Reward de préférence tout de même d’un minimum de 1,20, vous aurez une marge (0,20) qui permettra en cas d’erreur de chiffrage de garder un RR de 1, ce qui couvrirait au moins votre Risk.

Quand le temps n’est plus un problème…

head-682484_1280Ce ratio sera plus pertinent dans le cas d’un investisseur immobilier qui achète un bien pour ensuite augmenter sa valeur rapidement (en faisant des travaux par exemple) dans le but de le revendre à terme avec une plus value.

Cette fois-ci il est beaucoup plus facile d’établir rapidement un Risk Reward car le facteur temps n’est plus en cause. L’investisseur peut directement projeter un prix de revente potentiel à l’issue des travaux, qui est un facteur facilement chiffrable en terme de temps et de coût.

Pour donner un exemple rapide, l’investisseur en question veut calculer le RR sur une maison q’il a repéré. Il sait que ce bien est au prix actuel de 120 000€. Ayant déjà fait une première visite avec son expert habituel, il a pu chiffrer le montant des travaux nécessaires à la remise en état de la maison à 35 000€ et il sait que ceux-ci seront achevés approximativement dans 6 mois. Après s’être renseigné sur les prix des biens équivalents vendus sur le marché dans le même secteur géographique, il prend conscience qu’il sera capable de revendre la maison remise au goût du jour au minimum à 170 000€.

Le Risk Reward pour ce bien sera donc de 170 000€ / (120 000€ + 35 000€)  = 170 000€ / 155 000€ = 1,09

Si l’investisseur ne souhaite travailler que sur des biens dont le RR est au moins égal à 1,5, il pourra décider d’abandonner ce projet et d’en rechercher un autre. Sachant bien entendu que ce projet correspondra très certainement à un autre type d’investisseur.

Ce n’est pas qu’une question d’argent

Donc vous l’aurez compris, les exemples donnés ci-dessus sont des situations qui s’appliquent à chaque fois naturellement, sans pour autant que l’on utilise le terme Risk Reward mais au final, c’est bel et bien ce ratio que l’on utilise à chaque fois, souvent indirectement…

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J’ai même envi d’aller un peu plus loin en mettant en avant le fait que le RR peut très bien s’appliquer à des situations où l’argent n’est pas en jeux. Imaginons que vous soyez en couple depuis un certains nombre d’années et que vous ayez récemment développé des affinités avec une autre femme (dans le cas où vous seriez un homme mais cela est bien évidemment valable dans les deux sens).

Vous vous posez donc la question de savoir s’il est préférable de rester avec votre femme actuelle ou bien d’aller vivre avec cette autre femme… N’ayant aucune donnée financière à prendre en compte, vous pouvez par exemple prendre les qualités que représente chacune des femmes à vos yeux et établir un tableau à cet effet en attribuant une note de pertinence en face chaque qualité (sur une échelle de 1 à 10 en fonction de l’importance que représente cette qualité pour vous).

EXEMPLE :

X étant votre femme et Y cette autre femme

Qualités de X Qualités de Y
gentille 7 aime les enfants 10
joviale 8 adore le sport 9
aime jardiner 4 aime les chiens 8
cuisine à merveille 9 passionnée de ski 8
fait souvent le ménage 6 adore faire du shopping avec ma mère 7
etc… etc…

En additionnant les notes de chaque qualité de votre femme, vous obtenez un chiffre qui correspond à ce que vous risquez de perdre. À l’inverse, en additionnant les notes attribuées à chaque qualité de cette autre femme avec qui vous avez noué de nouveaux liens, vous obtenez un chiffre qui correspond à ce que vous obtiendrai si vous décidez de changer de femme.

Le Risk Reward sera donc de (10 + 9 + 8 + 8 + 7) / (7 + 8 + 4 + 9 + 6) = 42 / 34 = 1,23

Dans ce cas il est donc fort possible que vous soyez plus compatible avec cette autre femme qu’avec votre femme actuelle, vous pouvez donc songer à ce changement. (Cet exemple qui peut paraître un peu brut n’est bien sûr donné qu’afin d’illustrer les multiples utilisations que l’on peut faire du Risk Reward).

À ne pas confondre avec le POR

Ce ratio peut sembler similaire au POR (PayOff Ratio) que j’ai moi-même décris dans l’article « Les 2 paramètres à prendre en compte pour un money management costaud en trading« , mais il y a une différence majeure entre les deux que je vais expliquer rapidement et vous allez comprendre.

Le POR permet de mesurer un résultat connu et précis basé sur la moyenne d’une multitude d’opérations (c’est pour cela qu’il est essentiellement utilisé en trading). Exemple, vous avez réalisé plusieurs opérations immobilières dans les 10 dernières années et vous pouvez calculer votre POR tout simplement en faisant la moyenne des gains que vous avez obtenus sur chaque opération fructueuse, divisé par la moyenne des pertes obtenus sur vos transactions plus difficiles…

Alors que le Risk Reward se calcul à partir d’un certain risque que vous êtes prêt à prendre mais qui n’a pas encore été pris et d’un gain que vous êtes capable d’obtenir potentiellement mais qui n’a pas encore été obtenu.

Le RR est donc un ratio que j’appellerai « de prévision » alors que le POR est un ratio que j’appellerai plutôt « de finalité ».


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